Sadržaj

Uvod 3

1.Obveznice 4

1.1. Municipalne obveznice 5

1.1.1. Banja Luka 6

1.1.2.Laktaši 9

1.1.3. Bijeljina 11

1.1.4.Gradiška 11

2. Unutrašnji dug 13

2.1. Izmirenje stare devizne štednje 14

2.2. Izmirenje ratne materijalne i nematerijalne štete 20

3. Trgovanje na Banjalučkoj berzi 22

Zaključak 23

Literatura 24

2
Uvod

na razvijenim finansijskim tržištima postoji veliki broj hartija od vrijednosti koje spadaju u
kategoriju instrumenata duga. Takođe, uočava se kako se za njih koristi veći broj pojmova, kao
što su: zapisi, certifikati, note, deben- ture, bondovi, itd. Između pojedinih termina postoje dosta
jasna razgraničenja.
Međutim, u jugoslovenskoj praksi i stručnoj literaturi tokom 90-ih godina XX vijeka
nije postojala precizna pojmovna izdiferenciranost. Uglavnom su se koristili pojam
zapis i obveznica kao zbirni za većinu finansijskih instrumenata duga.
Obveznice ćemo koristiti u smislu dugoročnih hartija od vrijednosti instrumenata
duga. Slično kao i kratkoročni instrumenti tržišta novca i ove hartije odražavaju
kreditne, to jest dužničko- povjerilačke odnose. Obveznice se definišu na različite načine. Na
primjer, mogu se sresti definicije po kojima predstavljaju "certifikate koji pokazuju da korisnik
kredita raspolaže određenim sredstvima".

3
 1. OBVEZNICE

Obveznica predstavlja hartiju od vrednosti kojom se izdavalac obavezuje da će donosiocu

isplatiti određenog dana iznos naznačen u obveznici sa kamatom ili drugačije ako je tako
predviđeno1. Obveznice predstavljaju veoma značajan oblik prikupljanja slobodnih novčanih
sredstava u savremenim privrednim odnosima u cilju finansiranja proširene reprodukcije. Pošto
izdavanje obveznica zahteva visok stepen stručnosti i dobro organizovanu tehniku emisije,
bankarske organizacije najčešće izdaju obveznice u tuđe ime i za tuđ račun.

"hartije od vrijednosti koje omogućavaju emitentima da prikupe sredstva za finansiranje svojih

potreba na kreditnoj osnovi, a koje investitorima (vlasnicima) obezbjeđuju isplatu kamate i glavnice po
unaprijed utvrđenom redoslijedu, u određenom periodu vremena".

Postoje tri načina emisije obveznica : upisivanje obveznica ili supskripcija, stalna prodaja
obveznica i slobodna prodaja obveznica.

Obveznice mogu da budu sa fiksnom ili promenljivom kamatom. U praksi se smatra da su

kamatna plaćanja sigurna ako su kod industrijskih preduzeća tri puta pokrivena profitom a kod
preduzeća elektroprivrede dva puta.

Obveznice prema trajanju kreditnog odnosa, dele se na:

 Kratkoročne
 Srednjoročne
 Dugoročne
Prema subjektu koji ih izdaje obveznice se dele na:
 Obveznice koje izdaje javni sektor
 Obveznice koje izdaje privatni sektor
Sa stanovišta osiguranja potraživanja, obveznice se klasifikuju na:
 neosigurane i
 osiguranje obveznice.
Prema načinu učestvovanja u dobitku preduzeća, na:
 obveznice sa finansijskom kamatom
 dohodovne obveznice i
 participirajuće obveznice.
Prema vremenu otkupa, dele se na:
 obveznice po isteku roka i
 obveznice pre isteka roka.
Prema načinu njihove amortzizacije klasifikuju se na:
 obveznice sa jednokratnim dospećem
 obveznice sa višekratnim (serijskim) dospećem.

U našem pravu insistira se na tome da izdavnje obveznica mora biti uspešno, a to znači da je u
roku za isplatu obveznice uplaćeno najmanje 90 % od ukupnog novčanog iznosa koji je označen
u objavi za upis obveznice.

4
1.1 Municipalne obveznice

Municipalne obveznice su dužničke hartije od vrednosti emitovane od strane lokalnih vlasti,

odnosno gradova, opština i drugih lokalnih zajednica. Pomoću njih lokalne vlasti prikupljaju
neophodna sredstva za realizaciju određenih projekata ili za pokrivanje tekućeg budžetskog
deficita. Izdavanjem obveznica, vlast pozajmljuje novac od kupaca municipalnih obveznica i
obećava im povraćaj glavnice i pripadajuće kamate u određenom vremenskom periodu. Ove
dužničke hartije obezbeđuju lokalnim samoupravama veći izbor pri traženju sredstava za
realizaciju projekata unutar lokalnih samouprava, i mogu postati zamajac ravnomernog
regionalnog razvoja2.1

BANJALUKA - Na Banjalučkoj berzi prije nekoliko dana uspješno je završena prva javna
ponuda obveznica Opštine Kotor Varoš. Upisana je ukupna emisija obveznica u iznosu od
4.500.000 KM. Navedena sredstva biće usmjerena za finansiranje kapitalnih investicija, te
izmirenje prenesenih obaveza.

Municipalne obveznice kao način finansiranja projekata lokalne samouprave prepoznaje sve više
opština u Srpskoj. Ukupna vrijednost do sada emitovanih obveznica u osam opština jeste
44.295.000 KM. Opština Laktaši prva je lokalna zajednica u RS koja je emitovala obveznice i to
u iznosu od deset miliona maraka.

Grad Banja Luka emitovao je obveznice u vrijednosti od sedam miliona maraka, a Opština
Gradiška emitovala je 27.000 obveznica ukupne vrijednost 2,7 miliona maraka. Nakon toga,
Opština Bijeljina emitovala je obveznice vrijedne 11 miliona KM, Opština Šamac 4,5 miliona
KM, a među svježijim primjerima jesu Opština Istočni Stari Grad koja je upisala 515.000 KM
obveznica, te Opština Brod koja je emitovala obveznice vrijedne četiri miliona maraka.

Branko Kecman, direktor brokerske kuće "Advantis broker", agenta navedenih emisija, kaže da
je najvažnije da su emisije uspjele ali da i neke druge opštine pokazuju interes za ovakav način
prikupljanja novca za infrastrukturne projekte.

1
Stuart R. veale, ˝Stock, Bonds, Options, Futures ˝, 2nd edition, NY Institute of Finance, New
York, 2001.
5
- Osiguravajuća društva sve više ulažu u obveznice, ali i banke i građani. Trenutno su još tri
opštine iskazale interes za emitovanje obveznica, a dugoročno će se pokazati da je to kvalitetniji
način za obezbjeđenje finansijskih sredstava u odnosu na bankarske kredite - rekao je Kecman.

Na Banjalučkoj berzi kažu da kamata na opštinske obveznice iznosi između šest odsto i 6,75
odsto, što je sigurno zanimljivo za građane koji razmišljaju o dugoročnoj štednji. S druge strane,
kupujući obveznice opština u kojima žive, građani na direktan način pomažu izgradnju
infrastrukturnih projekata.

- U narednom periodu Banjalučka berza pokušaće da u saradnji s Investiciono-razvojnom

bankom RS i poslovnim bankama obezbijedi podržavaoce likvidnost obveznica, što bi značilo da
svi kupci obveznica u primarnoj emisiji mogu u svakom trenutku da prodaju te obveznice. To bi
im omogućilo da ostvaruju kamatu koja je jednaka ili čak veća nego kamata na oročenu štednju,
a po potrebi mogu ih prodavati i tako doći do novca - kaže Darko Lakić, pomoćnik direktora
Banjalučke berze.

Najveći investitori u municipalnih obveznici u RS jeste Investiciono-razvojna banka RS, koja je

u periodu od 1. januara 2007. godine do danas kupila obveznice ukupne vrijednosti 33.474.200
KM, te Grave osiguranje a.d. Banja Luka koje je do sada u tržište kapitala RS uložilo više od
deset miliona KM, čime su dokazali da podržavaju razvoj tržišta i lokalnih zajednica.

IRB RS upisala je 5,4 miliona obveznica Grada Banja Luka, 7,6 miliona municipalnih obveznica
Opštine Bijeljina, 915.000 obveznica Opštine Gradiška, 8,1 milion Opštine Laktaši, 2,6 miliona
obvezniva Opštine Brod, 312.800 Opštine Istočni Stari Grad.

    IRB RS je kupila 4,1 milion obveznica Opština Kotor Varoš i Šamac, saopšteno je iz IRB RS.
Veselin Petković, direktor Grave osiguranja, kaže da kupovionom obveznica pokazuju da
nastavljaju dosljedno sprovoditi politiku investiranja u razvoj lokalnih sredina u kojima je i
prikupljena premija od osiguranja.

1.1.1. Banja Luka

Grad Banja Luka, kao emitent, je u skladu sa planom

isplate kupona (kamate i glavnice), 3. februara isplatio
treći kupon Prve javne emisije obveznica Grada Banja
Luka.

Ukupna vrijednost trećeg kupona je 1.300.833,57 KM, od

čega je 1.166.666,66 KM isplaćeno na ime otplate
glavnice, dok je 134.166,91 KM isplaćeno na ime kamate.

Grad Banja Luka

Posljednji datum trgovanja: Broj obveznica: 70.000

6
Prosječna cijena: % Nominalna vrijednost: 100,00 KM
Posljednja cijena: % Preostali dio nominalne
33,3333 KM
Količina: vrijednosti:
Promet: 0,00 KM Tržišna kapitalizacija: KM
Apsolutna promjena: % Obveznice i ostale
Tržišni segment:
Relativna promjena: % dužničke HOV
Najbolja kupovina/prodaja: %/% Način trgovanja: CONT
Kupovina/prodaja količina: / Dozvoljeno fluktuiranje
+10%/-10%
Otvarajuća cijena: % u toku dana:
Zatvarajuća cijena: Datum listinga: 29.7.2008
Najviša cijena: % Datum delistiranja: 18.7.2011
Najniža cijena: % Datum isteka: 18.7.2011
Najviša cijena u toku 52 sedmice: % Prinos do dospijeća: %
Najniža cijena u toku 52 sedmice: %

Studija slučaja: municipalne obveznice grada Banja Luka

Emitent: Grad Banja Luka

Namena: Finansiranje izgradnje mosta preko reke Vrbas

Veličina emisije: 7.000.000 KM,

Denominacija (nominala) 100 KM

Kamatna stopa: 5,75%

Datum emisije: 18.07.2008.

Datum dospeća: 18.07.2011.

Način isplate kamate: Polugodišnje po kamatnoj stopi od 2,875% na neotplaćeni deo glavnice

Način otplate glavnice: Polugodišnje, u 6 jednakih delova

Cena emisije: 100,00%, utvđuje po metodi kontinuirane javne ponude (višestruke cene).

Način uknjižbe: Centralni registar hartija od vrijednosti Republike Srpske

Agenti emisije: Advantis broker a.d. Banja Luka

Pokrovitelji emisije: /

Pokrovitelj uključenja: /

Odobrenje emisije: Ministarstvo Finansija, Vlada Republike Srpske

7
Odobrenje prospekta: Komisija za hartije od vrijednosti Republike Srpske

Zakon koji reguliše emisiju: Zakon o zaduživanju, dugu i garancijama

Zakon o tržištu hartija od vrednosti

Pravni status obveznica: Obaveze emitenta iz obveznica predstavljaju neosigurane,

direktne i bezuslovne obaveze Grada Banja Luka, međusobno su ravnopravne i jednakog
su ranga sa svim drugim, sadašnjim i budućim neosiguranim obavezama Grada Banja Luka, osim
obaveza koje imaju prvenstvo na osnovu zakonskih i podzakonskih propisa. Obaveze
Emitenta po osnovu emisije Obveznica, odnosno isplate glavnice i kamate, izvršavaće se iz
redovnih prihoda Grada do dospeća. Obveznice ove emisije su slobodno prenosive
dužničke hartije od vrednosti. Nijedan vlasnik obveznice nema pravo da traži prevremeno dospeće.

Sekundarna trgovina: Da, listirane su na službenom berzanskom tržištu Banjlučke

berze. Cena Obveznica zasnivaće se na tzv. «čistoj ceni», što znači da ne obuhvata
stečenu kamatu. Cena će se izražavati u procentima od nominalne vrednosti Obveznice.

Način distribucije: Upis se vrši kod ovlašćenih berzanskih posrednika na tržištu hartija od
vrednosti Republike Srpske. Obveznice se prodaju na Banjalučkoj berzi. Uplata se vrši na račun kod
depozitne banke NLB Razvojna Banka broj 562-099- 80651591-96. Upis se vrši na
način da potencijalni kupac uplati novac na račun ovlašćenog berzanskog posrednika putem
kojeg želi da izda nalog za upis Obveznica i da izda nalog za upis u toku radnog
vremena berzanskog posrednika. Ovlašćeni berzanski posrednik transferiše iznos novčanih sredstava na
račun depozitne banke. Sredstvo plaćanja obveznica prve emisije je novac, konvertibilne marke
(KM).Obračun i poravnanje u sekundarnoj trgovini obveznica vršiće Centralni registar
hartija od vrijednosti Republike Srpske a.d. Banja Luka. Početak upisa i uplate obveznica je
15 dana od od datuma upućivanja javnog poziva za početak upisa i uplate. Upis i uplata
obveznica traju 90 dana

Uslov za uspešnu emisiju: Emisija obveznica Grada Banja Luka javnom ponudom smatra se
uspešnom ako je od 90 dana predviđenom za upis i uplatu obveznica upisano i uplaćeno minimalno 60%
od ukupnog broja obveznica ponuđenih u prospektu. Kašnjenje sa isplatom. U slučaju kašnjenja
isplate kupona iz Obveznice, emitent će platiti zakonsku zateznu kamatu od zadnjeg dana
isplate kupona (petnaest dana od dana dospeća) do dana stvarne isplate.

Prevremena isplata glavnice: Grad Banja Luka, kao Emitent, može u bilo koje vreme
otkupiti obveznice javnom ponudom (prevremeni otkup) po bilo kojoj ceni. Otkup javnom ponudom
će biti dostupan pod jednakim uslovima svim vlasnicima obveznica. Nijedan vlasnik Obveznica nije dužan
da prihvati ponudu Emitenta niti je dužan da proda bilo koji broj obveznica kojima
raspolaže

8
 1.1.2. Laktaši

Obveznice Opštine Laktaši danas stižu na Banjalučku berzu

30. 06. 2008. | 12:46

Obveznice Opštine Laktaši uvrštene su u petak na službeno berzansko tržište Banjalučke berze, a
već od danas vlasnici će ih moći prodavati ukoliko bude zainteresiranih za njihovu kupovinu,
izjavio je za "Dnevni avaz" direktor Banjalučke berze Milan Božić32.

Iz Komisije za hartiju od vrijednosti RS podsjećaju da je registracija obveznica Laktaša u

ukupnom iznosu od deset miliona KM završena i upisana u Registar emitenata 6. juna, kada je
prva emisija proglašena uspješnom, a potom su uslijedili upis u Centralni registar i završavanje
obaveza Opštine Laktaši prema investitorima.

Član Odbora za emisiju obveznica Skupštine opštine Laktaši Dragan Kelečević kazao je da su
oni sve obaveze završili u četvrtak i predali kompletnu dokumentaciju Banjalučkoj berzi.

Izlazak na berzu prvobitno je najavljivan za 10. juni, a Kelečević kašnjenje objašnjava tehničkim
i administrativnim razlozima.

Opština Laktaši emitirala je 100.000 obveznica po nominalnoj cijeni od 100 maraka. Bit će
naplative nakon pet godina, uz kamatu od 5,75 posto.

Opština Laktaši3

Posljednji datum trgovanja: 11.3.2010 Broj obveznica: 100.000

Prosječna cijena: 100,51% Nominalna vrijednost: 100,00 KM
Posljednja cijena: 100,51% Preostali dio nominalne
70,2472 KM
Količina: vrijednosti:
Promet: 0,00 KM Tržišna kapitalizacija: 7.060.547 KM
Apsolutna promjena: 0,00% Obveznice i ostale
Tržišni segment:
Relativna promjena: 0,00% dužničke HOV
Najbolja kupovina/prodaja: %/% Način trgovanja: CONT
Kupovina/prodaja količina: / Dozvoljeno fluktuiranje
+10%/-10%
Otvarajuća cijena: % u toku dana:
Zatvarajuća cijena: Datum listinga: 26.6.2008
Najviša cijena: % Datum delistiranja: 18.6.2014
Najniža cijena: % Datum isteka: 18.6.2014
Najviša cijena u toku 52 sedmice: 100,51% Prinos do dospijeća: 5,53%
Najniža cijena u toku 52 sedmice: 100,51%

2
Dnevne novine Fokus, 30. 6. 2008
3
www.blberza.com

9
Hronologija prve emisije laktaških obveznica

 31.10.2007. Skupština opštine donijela Odluku o zaduženju opštine Laktaši emisijom

obveznica u svrhu izgradnje sportske dvorane u Laktašima

 09.11.2007. Ministarstvo finansija RS donijelo Odluku o davanju saglasnost opštini

Laktašina na zaduženje po osnovu emisije obveznica

 09.11.2007. opština Laktaši upisana u Registar emitenata kod KHOV RS

 30.11.2007. Skupština opštine donijela Odluku o prvoj emisij obveznica opštine Laktaši
javnom ponudom,

 31.12.2007. Podnesen zahtjev za odobrenje Prospekta KHOV RS

 22.01.2008. KHOV RS donijela Rješenja o odobrenju prospekta za prvu emisiju

obveznica opštine Laktaši javnom ponudom

 05.02.2008. Objavljivanje Javnog poziva za upis i uplatu Obveznica

 21.02-20.05.2008. Upis i uplata obveznica (maksimalno 90 dana)

 Podnošenje Izvještaja o upisu i uplati obveznica KHOV RS

 Upis emisije kod CRHOV RS

Šta se finansira prikupljenim novčanim sredstvima od prve emisije obveznica?

 Novčanim sredstvima prikupljenim prvom emisijom obveznica javnom ponudom

finansiraće se izgradnja sportske dvorane u Laktašima.

 Kompleks sportske dvorane obuhvata:

- centralnu salu u kojoj je moguće organizovati

takmičenja iz svih dvoranskih sportova,
- pomoćnu salu za treninge
- 4 svlačionice
- svlačionice za službena lica i ambulantu
- kancelarije za upravu dvorane i sportskih klubova
- poslovne prostore sa ugostiteljskim, trgovačkim i
drugim sadržajima
Osnovni uslovi prve emisije laktaških obveznica
 Ukupan broj emitovanih obveznica prve emisije je 100.000 obveznica.
 U nominalnom iznosu od 10.000.000,00 KM, u nematerijalizovanom obliku, na ime,
prenosivih, u denominaciji od 100 KM, uz fiksnu godišnju kamatnu stopu od 5,75 %, sa

10
 dospjećem 2014. godine (6 godina od dana registracije emisije kod Centralnog registra
hartija od vrijednosti Republike Srpske).
 Obveznice će biti anuitetne, što znači da će se glavnica i kamata isplaćivati dva puta
godišnje u jednakim iznosima. Obveznice se emituju na period od 6 godina. Opština će
prodavati obveznice po nominalnoj vrednosti. Nominalna vrijednost jedne obveznice
iznosi 100 KM.
 Obaveze Emitenta iz Obveznica predstavljaju neosigurane, direktne i bezuslovne obaveze
opštine Laktaši, međusobno su ravnopravne i jednakog su ranga sa svim drugim,
sadašnjim i budućim neosiguranim obavezama opštine Laktaši, osim obaveza koje imaju
prvenstvo na osnovu propisa. Obaveze Emitenta po osnovu emisije Obveznica, odnosno
isplate glavnice i kamate, izvršiće se iz redovnih prihoda budžeta Opštine do dospjeća

1.1.3. Bijeljina

Uvrštavanje obveznica Opštine Bijeljina na službeno berzansko tržište

02.Dec.2009, 20:10, Izvor: Capital.ba

BANJALUKA, Na sjednici Komisije za kotaciju Banjalučke berze koja je održana danas

odlučeno je da se obveznice Opštine Bijeljina (oznaka: BNIF-O-A) uvrštavaju na službeno
berzansko tržište - segment obveznice i ostali dužnički instrumenti. Obveznicama Opštine
Bijeljina počinje se trgovati u ponedeljak, 7.12.2009. godine kontinuiranom metodom trgovanja.
Opština Bijeljina emitovala je prvu javnu emisiju obveznica u iznosu od 11.000.000 KM. Kamatna stopa
na godišnjem nivou je određena u fiksnom iznosu od 6,75% sa rokom dospijeća od 10 godina. Emituje se
110.000 obveznica po nominalnoj vrijednosti od 100 KM.

Opština Bijeljina

Posljednji datum trgovanja: 17.3.2010 Broj obveznica: 110.000

Prosječna cijena: 100,45% Nominalna vrijednost: 100,00 KM
Posljednja cijena: 100,45% Preostali dio nominalne
92,7156 KM
Količina: vrijednosti:
Promet: 0,00 KM Tržišna kapitalizacija: 10.244.609 KM
Apsolutna promjena: 0,00% Obveznice i ostale
Tržišni segment:
Relativna promjena: 0,00% dužničke HOV
Najbolja kupovina/prodaja: %/% Način trgovanja: CONT
Kupovina/prodaja količina: / Dozvoljeno fluktuiranje
+10%/-10%
Otvarajuća cijena: % u toku dana:
Zatvarajuća cijena: Datum listinga: 7.12.2009
Najviša cijena: % Datum delistiranja: 20.11.2019
Najniža cijena: % Datum isteka: 25.11.2019
Najviša cijena u toku 52 sedmice: 100,45% Prinos do dospijeća: 6,75%

1.1.4. Gradiška

11
Uvrštavanje obveznica Opštine Gradiška na službeno berzansko tržište

Na sjednici Komisije za kotaciju Banjalučke berze koja je održana 13.03.2009. godine odlučeno
je da se obveznice Opštine Gradiška (oznaka: GRDS-O-A) uvrštavaju na službeno berzansko
tržište – segment obveznice i ostali dužnički instrumenti. Obveznicama Opštine Gradiška počinje
se trgovati u ponedeljak, 16.03.2009. godine kontinuiranom metodom trgovanja. Opština
Gradiška emitovala je prvu javnu emisiju obveznica u iznosu od 2.700.000 KM. Kamatna stopa
na godišnjem nivou je određena u fiksnom iznosu od 6,00% sa rokom dospijeća od 6 godina.
Isplata glavnice i kamate će se vršiti dva puta godišnje. Emituje se 27.000 obveznica po
nominalnoj vrijednosti od 100 KM. Prospekt je dostupan na internet stranici Banjalučke berze4.

Opština Gradiška

Posljednji datum trgovanja: 18.3.2010 Broj obveznica: 27.000

Prosječna cijena: 100,49% Nominalna vrijednost: 100,00 KM
Posljednja cijena: 100,49% Preostali dio nominalne
75,00 KM
Količina: vrijednosti:
Promet: 0,00 KM Tržišna kapitalizacija: 2.034.923 KM
Apsolutna promjena: 0,00% Obveznice i ostale
Tržišni segment:
Relativna promjena: 0,00% dužničke HOV
Najbolja kupovina/prodaja: %/% Način trgovanja: CONT
Kupovina/prodaja količina: / Dozvoljeno fluktuiranje
+10%/-10%
Otvarajuća cijena: % u toku dana:
Zatvarajuća cijena: Datum listinga: 13.3.2009
Najviša cijena: % Datum delistiranja: 27.2.2015
Najniža cijena: % Datum isteka: 3.3.2015
Najviša cijena u toku 52 sedmice: 100,49% Prinos do dospijeća: 5,83%
Najniža cijena u toku 52 sedmice: 100,49%

4
Capital.ba

12
 2. Unutrašnji dug

REPUBLIKA SRPSKA
MINISTARSTVO FINANSIJA
Datum: 25.11.2009. godine
Broj: 06.07/059- 816/09

Informacije o izmirenju obaveza po osnovu unutrašnjeg duga

Vlada Republike Srpske, Ministartvo finansija, u skladu sa Zakonom o unutrašnjem dugu i

Zakonom o izmirenju obaveza po osnovu računa stare devizne štednje, putem emisije obveznica,
kontinuirano radi na rješavanju pitanja izmirenja obaveza po osnovu unutrašnjeg duga.

Zbog velikog interesovanja građana, kao i obaveze Ministartva finansija da blagovremeno

obavijesti građane o provedenim aktivnostima i pruži informacije o pojedičanim predmetima
zainteresovanim licima, Ministartvo obavještava sva zainteresovana fizička i pravna lica da
informacije o unutrašnjem dugu, odnosno materijalnoj i nematerijalnoj šteti nastaloj u periodu
ratnih dejstava od 20. maja 1992. godine do 19. juna 1996 godine, opštim obavezama nastalim u
periodu od 20. juna 1996. godine do 31. decembra 2002. godine i obavezama po osnovu stare
devizne štednje, mogu dobiti putem telefona ili neposrednim kontaktom.

Građani će putem telefona, moći da dobiju informacije svakim radnim danom od 9.00 do 11.00
časova na brojeve telefona: +387 51 339 127              +387 51 339 127       i +387 51 339
129              +387 51 339 129      . Prijem stranaka predviđen je utorkom i srijedom od 12.00 do
14.00 časova, u prostorijama Ministarstva finansija Republike Srpske, zgrada Administrativnog
centra Vlade Republike Srpske, Trg Republike Srpske broj 1, 15. sprat, kancelarije broj 20 i 21.

Da podsjetimo, Vlada Republike Srpske je u protekle dvije godine po odlukama o emisiji

obveznica Republike Srpske za izmirenje obaveza po osnovu materijalne i nematerijalne štete
nastale u periodu ratnih dejstava od 20. maja 1992. do 19. juna 1996. godine izvršila tri emisiji u
ukupnom iznosu od oko 149,2 miliona KM.

Republika Srpska je 28. februara 2008. godine izvršila prvu emisiju obveznice po osnovu
izmirenja duga za staru deviznu štednju u iznosu od 209,7 miliona KM. U julu 2009. godine
Vlada je donijela Odluku o drugoj emisiji obveznica Republike Srpske za izmirenje obaveza po
osnovu verifikovanih računa stare devizne štednje koja je izvršena 28. avgusta 2009. godine u
iznosu od 6,6 miliona KM.

13
Takođe, Republika Srpska je emitovala obveznice po izvršnim sudskim odlukama u ukupnom
iznosu od 2,9 miliona KM i izvršila dvije emisija obveznica prema dobavljačima budžetskih
korisnika u ukupnom iznosu od 2,3 miliona KM.

SEKRETAR
Slavoljub Stojanović

2.1. STARA DEVIZNA ŠTEDNJA

Na Banjalučkoj berzi se trenutno trguje sa tri emisuje obvreznica stare devizne štednje i to:

Emisija 1 po prosječnoj cijeni 91.51

Emisija 2 po prosječnoj cijeni 85,00

Emisija 3 po prosječnoj cijeni 81,00

ZAKON O USLOVIMA I NAČINU IZMIRENjA OBAVEZA

PO OSNOVU RAČUNA STARE DEVIZNE ŠTEDNjE EMISIJOM OBVEZNICA

U REPUBLICI SRPSKOJ

I OSNOVNE ODREDBE

Član 1.

(1) Ovim zakonom uređuju se uslovi i način izmirenja obaveza Republike Srpske po osnovu
računa stare devizne štednje deponovane u domaćim bankama na teritoriji Republike Srpske.
(2) U smislu ovog zakona pod računima stare devizne štednje podrazumijevaju se devizna
sredstva kod banaka na teritoriji Republike Srpske sa stanjem na dan 31. decembra 1991. godine,
uključujući kamatu obračunatu do tog datuma, a umanjena za direktne isplate banke nakon tog datuma,
za prenesena i iskorišćena sredstva sa jedinstvenog privatizacionog računa u Republici Srpskoj i za
eventualne isplate poslije 31. decembra 1991. godine po bilo kojem drugom osnovu.
Član 2.

(1) Iznos obaveza po osnovu računa stare devizne štednje koji se izmiruju emisijom obveznica
utvrđuje se u skladu sa ovim zakonom i Uredbom o postupku verifikovanja potraživanja i gotovinskih
isplata po osnovu računa stare devizne štednje u Republici Srpskoj, (u daljem tekstu: Uredba), (''Službeni
glasnik Republike Srpske '', broj: 102/06, 124/06, 17/07, 62/07 i 105/07).
(2) Sredstva za izmirenje obaveza po osnovu stare devizne štednje obezbjeđuje Republika
Srpska.

14
 Član 3.

Računi stare devizne štednje definisani članom 1. ovog zakona ne obuhvataju račune stare
devizne štednje u filijalama Ljubljanske banke, Invest banke i drugih stranih banaka na teritoriji
Republike Srpske, odnosno Bosne i Hercegovine.

Član 4.

Obračunata i neisplaćena kamata prema ugovorima iz člana 1. ovog zakona nakon 1. januara
1992. godine se stornira i od istog datuma, pa do stupanja na snagu Zakona o izmirenju obaveza po
osnovu računa stare devizne štednje (''Službeni glasnik BiH'', broj: 28/06, 76/06 i 72/07), vrši se novi
obračun kamata po godišnjoj stopi od 0,5 %.
II PRAVILA VERIFIKACIJE
Član 5.

(1) Verifikacija predstavlja neophodan postupak kojim se identifikuju lica koja potražuju sredstva
na računima stare devizne štednje (u daljem tekstu: potražilac), vrši provjera iznosa računa stare devizne
štednje svakog potražioca i registruju sva potraživanja po osnovu računa stare devizne štednje, čime se
potvrđuju, a ne redefinišu i ne raskidaju postojeća prava.
(2) Nakon završetka verifikacije, potražilac dobija potvrdu o verifikaciji koja identifikuje
potražioca i verifikuje iznos računa stare devizne štednje.
(3) Potvrda iz stava 2. ovog člana predstavlja osnovu za izmirenje potraživanja po osnovu računa
stare devizne štednje i izdaje se u obliku formulara koje propisuje Ministar finansija Republike Srpske i
sadrži:
a) svaki pojedinačni račun iz člana 1. ovog zakona i verifikovani iznos;
b) identitet vlasnika i
v) naziv banke i broj bankarskog tekućeg računa na koji će biti izvršena gotovinska isplata i isplate po
osnovu emitovanih obveznica.
(4) Ako potražilac raspolaže sa više računa u jednoj ili više banaka na teritoriji Republike Srpske,
svi računi pojedinačno se verifikuju i iznosi zbrajaju radi utvrđivanja ukupnog iznosa potraživanja. Svaki
pojedinačni potražilac dobija samo jednu potvrdu o verifikaciji.
Član 6.
Obaveze po osnovu računa stare devizne štednje koje nisu verifikovane mogu se dokazivati i
ostvarivati samo u sudskom postupku, u skladu sa odredbama Zakona o izmirenju obaveza po osnovu
računa stare devizne štednje
Član 7.
Verifikacija izvršena do dana stupanja na snagu ovog zakona prihvata se kao valjana, a u skladu sa
odredbama Zakona o izmirenju obaveza po osnovu računa stare devizne štednje i Uredbom.

III EMISIJA OBVEZNICA

Član 8.

15
 (1) Obaveze po osnovu računa stare devizne štednje koje nisu izvršene isplatom u gotovini u
skladu sa odredbama Zakona o izmirenju obaveza po osnovu računa stare devizne štednje i Uredbom,
izvršavaju se emisijom obveznica stare devizne štednje (u daljem tekstu: obveznice).
(2) Emisija obveznica može se izvršiti kroz više sukcesivnih emisija obveznica sa različitim
datumima emisije, a pod istim uslovima emisije utvrđenim ovim zakonom.
(3) Obveznice su neograničeno prenosive hartije od vrijednosti emitovane u
nematerijalizovanom obliku – elektronskom zapisu, emitovane u seriji na osnovu kojih vlasnici obveznica
imaju pravo na naplatu glavnice i kamate u skladu sa ovim zakonom i odlukom o emisiji.
Član 9.
(1) Obveznice se emituju pod sljedećim uslovima:
а) vrsta obveznice: dugoročna obveznica sa kamatnim prinosom (kuponom), na ime;
б) denominacija: 1 konvertibilna marka;
в) nominalna vrijednost emisije: vrijednost obaveza po osnovu računa stare devizne štednje koje
nisu izvršene isplatom u gotovini, utvrđena u skladu sa ovim zakonom i Uredbom;
г) rok dospijeća: 5 godina od dana emisije;
д) kamatna stopa: fiksna, 2,5% godišnje;
(2) Isplata dospjele glavnice i obračunate kamate vrši se prenosom sredstava na račun vlasnika
obveznice istekom 7 dana od dana dospijeća glavnice odnosno dospijeća kamate, bez odbitaka troškova
i naknada Centralnog registra hartija od vrijednosti A.D. Banja Luka (u daljem tekstu: Centralni registar).
(3) Centralni registar obavlja poslove platnog agenta u skladu sa zaključenim ugovorom.
(4) Obveznice će biti uvrštene na službeno berzansko tržište Banjalučke berze A.D. Banja Luka ( u daljem
tekstu: Banjalučka berza).
Član 10.
(1) Obveznice predstavljaju direktnu i bezuslovnu obavezu Republike Srpske, međusobno su
ravnopravne i najmanje su u istom rangu sa svim drugim sadašnjim i budućim obavezama za čije
izvršenje sredstva obezbjeđuje Republika Srpska.
(2) Republika Srpska može, u bilo koje vrijeme, otkupiti obveznice po bilo kojoj cijeni na tržištu ili
na drugi način, u skladu sa odlukom Vlade Republike Srpske (u daljem tekstu: Vlada), pod uslovom da, u
slučaju kupovine javnom ponudom, takva ponuda bude jednako dostupna svim vlasnicima obveznica.
(3) Vlasnik obveznice nema pravo tražiti prijevremeno dospijeće obveznica, tj. proglasiti
bilo koju obveznicu dospjelom i plativom prije njenog dospijeća.
Član 11.
Postupak emisije obveznica obuhvata:
а) donošenje odluke o emisiji
б) upis obveznica na račune kod Centralnog registra.

Član 12.
(1) Odluku o emisiji obveznica donosi Vlada.
(2) Odluka o emisiji obveznica obavezno sadrži:
а) opšte podatke o emitentu,
б) datum donošenja odluke o emisiji,
в) vrstu emisije,

16
 г) redni broj emisije, oznaku vrste i klase obveznica,
д) broj, nominalnu vrijednost obveznica, kao i ukupnu vrijednost emisije,
đ) dospijeće, visinu kamate, način i rokove za isplatu glavnice i kamate,
е) ukupan broj i vrijednost do sada emitovanih obveznica iste klase,
ж) prava i ograničenja prava sadržanih u obveznici,
з) podatke o uvrštenju obveznica na službeno berzansko tržište Banjalučke berze
и) način obračuna i utvrđivanja kamate o rokovima dospijeća,
j) podatke o licu ovlašćenom za sprovođenje odluke o emisiji i
к) druge elemente bitne za sprovođenje ovog zakona.

(3) Sastavni dio odluke o emisiji je i otplatni plan kojim se utvrđuju rokovi otplate glavnice i
kamate.
(4) Odluka o emisiji objavljuje se u Službenom glasniku Republike Srpske i najmanje jednom dnevnom
listu dostupnom na cijeloj teritoriji Bosne i Hercegovine.

Član 13.
(1) Lice ovlašćeno za sprovođenje odluke o emisiji dužno je da u roku od osam dana od dana donošenja
odluke o emisiji podnese Centralnom registru zahtjev za registraciju (upis) obveznica.
(2) Uz zahtjev za registraciju obveznica, lice ovlašćeno za sprovođenje odluke o emisiji dostavlja odluku o
emisiji i izvještaj o obavezama po osnovu računa stare devizne štednje koje se izvršavaju emisijom
obveznica, a koje su verifikovane u skladu sa odredbama Zakona o izmirenju obaveza po osnovu računa
stare devizne štednje i Uredbom.
(3) Izvještaj iz stava 2. ovog člana izrađuje se na osnovu pojedinačnih i zbirnih izvještaja o izvršenom
verifikovanju potraživanja, kojeg izrađuje Agencija za posredničke, informatičke i finansijske usluge A.D.
Banja Luka (u daljem tekstu: APIF) i dostavlja Ministarstvu finansija u skladu sa Uredbom, a sadrži:
а) ime, ime jednog roditelja, prezime i jedinstveni matični broj (ili drugi identifikacioni broj za
nerezidenta) lica koje će postati vlasnik obveznice,
б) broj obveznica i ukupnu vrijednost obveznica koje će pripasti svakom vlasniku obveznica,
в) broj bankarskog tekućeg računa vlasnika obveznice preko kojeg se primaju uplate na ime
kamate i glavnice i naziv banke kod koje je račun otvoren i
г) adresa prebivališta vlasnika obveznice i drugi podaci u skladu sa aktima Centralnog registra,
(4) Za tačnost podataka u pojedinačnim i zbirnim izvještajima o izvršenom verifikovanju potraživanja iz
stava 3. ovog člana odgovara APIF.
(5) Pravo vlasništva nad obveznicama i pravo raspolaganja stiče se danom upisa obveznica u Centralni
registar.
(6) Republika Srpska se ne upisuje u registar emitenata kod Komisije za hartije od vrijednosti Republike
Srpske.
Član 14.
(1) Centralni registar je dužan, na osnovu zaprimljenih odluke o emisiji i zahtjeva za registraciju
obveznica sa izvještajem iz člana 13. stav 2 ovog zakona, registrovati emisiju, otvoriti i voditi račune
vlasnika obveznica, izvršiti registraciju i čuvati podatke o sticanju vlasništva i pravima iz obveznica, kao i
izdavati izvještaje, izvode i potvrde o stanju i promjenama na računima vlasnika obveznica, u skladu sa
propisima koji uređuju tržište hartija od vrijednosti i aktima Centralnog registra.

17
(2) Centralni registar je dužan da obavijesti Banjalučku berzu o registraciji obveznica.
(3) Na osnovu izvještaja Centralnog registra, obveznice emitovane u skladu sa ovim zakonom uvrštavaju
se na službeno tržište Banjalučke berze.
(4) Na trgovanje obveznicama na sekundarnom tržištu primjenjuju se propisi kojima se uređuje tržište
hartija od vrijednosti.
Član 15.
Troškove Centralnog registra po osnovu otvaranja računa vlasnika obveznica, registracije emisije
i izdavanja vlasniku obveznice prvog izvoda o vlasništvu nad obveznicama u emisiji obveznica, izvršenoj u
skladu sa ovim zakonom snosi Republika Srpska.
IV PRELAZNE I ZAVRŠNE ODREDBE
Član 16.
Odluku o emisiji obveznica Vlada donosi u roku od 60 dana od dana poslednjeg gotovinskog
izmirenja obaveza po osnovu računa stare devizne štednje, a najkasnije do 1. marta 2008. godine. 5
Član 17.
Ovaj zakon stupa na snagu osmog dana od dana objavljivanja u “Službenom glasniku Republike
Srpske”.Broj: 01- 1900 /07 PREDSJEDNIK
Datum: 12. decembar 2007. godine NARODNE SKUPŠTINE
Mr Igor Radojičić

RS: Obveznicama stare devizne štednje isplaćeno 23,6 mil. KM

04. 03. 2010. | 11:46

Ministarstvo finansija RS isplatilo je nove anuitete

vlasnicima obveznica stare devizne štednje, za šta je
obezbijeđeno 23,6 miliona maraka.

"Radi se o isplati po osnovu dvije emisije obveznica i to

četvrtog anuiteta prve emisije obveznica, emitovanih 28.
februara 2008. godine, i prvog anuiteta druge emisije
obveznica, emitovanih 28. augusta 2009. godine. Po
osnovu isplate četvrtog anuiteta prve emisije bankama je
doznačeno 22,8 miliona maraka. Od tog iznosa, 21
milion maraka odnosi se na glavnicu, a preostali dio predstavlja sredstva na ime kamate. Prvi
anuitet druge emisije obveznica iznosi 744.909 maraka, od čega je 662.141 maraka glavnica, a
preostali dio kamate", navode u Ministarstvu finansija RS.

5
“Službeni glasnik Republike Srpske”.Broj: 01- 1900 /07

18
Svakom vlasniku obveznica isplaćeno je deset odsto iznosa glavnice od iznosa koji je emitovan u
obveznicama i pripadajući dio kamate. Obezbijeđena sredstva i redovna isplata najbolji su dokaz
da su obveznice Republike Srpske sigurne kao i da sve buduće aktivnosti po osnovu izmirenja
duga po osnovu stare devizne štednje imaju planirani kontinuitet, ističu u Ministarstvu finansija
RS. Isplata vlasnicima obveznica stare devizne štednje jeste dobar znak i za tržište kapitala u RS,
slažu se na Banjalučkoj berzi.

"Vrlo je važno da se dugovi po osnovu izdatih obveznica isplaćuju na vrijeme, jer se tako
omogućava da se i naknadno izdate obveznice uspješno plasiraju na tržište, s obzirom da
investitori već imaju povjerenje u emitovane obveznice", 6kaže direktor Banjalučke berze,
Milan Božić.

RS do sada je emitovala dvije emisije obveznica za izmirenje računa stare devizne štednje.
Njima se trguje na Banjalučkoj berzi i trenutna cijena obveznica stare devizne štednje iz prve
emisije kreće se oko 89 odsto, dok za drugu emisiju iznosi oko 86 odsto preostale vrijednosti.

Republika Srpska - stara devizna štednja 3

Posljednji datum trgovanja: 25.11.2010 Broj obveznica: 81.721.367

Prosječna cijena: 80,7378% Nominalna vrijednost: 1,00 KM
Posljednja cijena: 80,10% Preostali dio nominalne
1,00 KM
Količina: 65.560 vrijednosti:
Promet: 52.926,94 KM Tržišna kapitalizacija: 65.980.034 KM
Apsolutna promjena: 0,2378% Obveznice i ostale
Tržišni segment:
Relativna promjena: 0,30% dužničke HOV
80,50 % / 81,50 Način trgovanja: CONT
Najbolja kupovina/prodaja:
% Dozvoljeno fluktuiranje
+10%/-10%
Kupovina/prodaja količina: 5.000 / 15.343 u toku dana:
Otvarajuća cijena: 81,00% Datum listinga: 14.10.2010
Zatvarajuća cijena: Datum delistiranja: 25.9.2015
Najviša cijena: 81,00% Datum isteka: 30.9.2015
Najniža cijena: 80,10% Prinos do dospijeća: 12,22%
Najviša cijena u toku 52
82,50%
sedmice:
Najniža cijena u toku 52
80,01%
sedmice:

6
www.blberza.com

19
 2.2. RATNA MATERIJALNA I NEMATERIJALNA ŠTETA

Na Banjalučkoj berzi se trenutno trguje sa 4 emisije obveznica ratne štete i to:

izmirenje ratne štete 1 po prosječnoj cjeni 38,00

izmirenje ratne štete 2 po prosječnoj cjeni 36,00
izmirenje ratne štete 3 po prosječnoj cjeni 37,00
izmirenje ratne štete 4 po prosječnoj cjeni 37,00

Poslanici Narodne skupštine Republike srpske usvojili su u utorak uvečer po hitnom postupku
Zakon o izmjenama Zakona o utvrđivanju i načinu izmirenja unutrašnjeg duga RS-a koji se
odnosi na isplatu ratne štete.

Izmjenama ovog zakona predviđeno je da se isplata duga po osnovu ratne materijalne i

nematrijalne štete izvrši emisijom obveznica s rokom dospjeća od 15, a ne kako je ranije bilo
predviđeno 35 godina.

Definirano je i da se prva emisija obveznica izvrši najkasnije do 30. juna ove godine.

20
Isplata bi se vršila u 10 jednakih rata, počevši od devete godine prije krajnjeg datuma dospijeća,
sa godišnjom kamatom od 1,5 posto i s pravom prijevremenog otkupa.

Konačna vrijednost svake emisije obveznica utvrđivat će se nakon završetka postupka

verifikacije, u skladu s ovim zakonom.

Navedeno je i kako su osnovni razlozi donošenja izmjena Zakona o utvrđivanju i načinu

izmirenja unutrašnjeg duga RS-a odluke Ustavnog suda BiH u nekoliko predmeta u kojima je
izričito naloženo skraćenje predviđenog roka dospijeća obveznica po osnovu materijalne i
nematerijalne štete nastale u periodu ratnih djelovanja.

Republika Srpska - izmirenje ratne štete 1

Posljednji datum trgovanja: 25.11.2010 Broj obveznica: 40.764.772

Prosječna cijena: 38,00% Nominalna vrijednost: 1,00 KM
Posljednja cijena: 38,00% Preostali dio nominalne
1,00 KM
Količina: 70.000 vrijednosti:
Promet: 26.600,00 KM Tržišna kapitalizacija: 15.490.613 KM
Apsolutna promjena: 0,00% Obveznice i ostale
Tržišni segment:
Relativna promjena: 0,00% dužničke HOV
37,15 % / 38,00 Način trgovanja: CONT
Najbolja kupovina/prodaja: Dozvoljeno fluktuiranje
% +10%/-10%
Kupovina/prodaja količina: 950 / 2.432 u toku dana:
Otvarajuća cijena: 38,00% Datum listinga: 30.6.2008
Zatvarajuća cijena: Datum delistiranja: 26.6.2023
Najviša cijena: 38,00% Datum isteka: 27.6.2023
Najniža cijena: 38,00% Prinos do dospijeća: 16,58%
Najviša cijena u toku 52
42,50%
sedmice:
Najniža cijena u toku 52
24,20%
sedmice:

21
Republika Srpska - izmirenje ratne štete 4

Posljednji datum trgovanja: 25.11.2010 Broj obveznica: 35.996.199

Prosječna cijena: 36,99% Nominalna vrijednost: 1,00 KM
Posljednja cijena: 36,99% Preostali dio nominalne
1,00 KM
Količina: 19.346 vrijednosti:
Promet: 7.156,09 KM Tržišna kapitalizacija: 13.314.994 KM
Apsolutna promjena: -0,01% Obveznice i ostale
Tržišni segment:
Relativna promjena: -0,03% dužničke HOV
35,89 % / 36,99 Način trgovanja: CONT
Najbolja kupovina/prodaja:
% Dozvoljeno fluktuiranje
+10%/-10%
Kupovina/prodaja količina: 40.000 / 5.143 u toku dana:
Otvarajuća cijena: 36,99% Datum listinga: 23.6.2010
Zatvarajuća cijena: Datum delistiranja: 12.6.2024
Najviša cijena: 36,99% Datum isteka: 15.6.2024
Najniža cijena: 36,99% Prinos do dospijeća: 15,21%
Najviša cijena u toku 52
37,89%
sedmice:
Najniža cijena u toku 52
26,19%
sedmice:

22
 3. Trgovanje na Banjalučkoj berzi
Oznaka HOV Naziv HOV zadnji dan prosječna posljednja promjena najbolji najbolji

trgovanja cijena cijena [%] kupovni prodajni Prinos

BLMI-O-AGrad Banja Luka       

BNIF-O-AOpština Bijeljina 17.3.2010 100,45 100,45 o 0,00   6,75%

CERP-O-BCer a.d. Prnjavor       

GOVF-O-AFarmland a.d. Nova Topola       

GRDS-O-AOpština Gradiška 18.3.2010 100,49 100,49 o 0,00   5,83%

ISKP-O-AOpština Istočni Stari Grad       

LKSD-O-AOpština Laktaši 11.3.2010 100,51 100,51 o 0,00  5,53%

OBDI-O-AOpština Brod       

OKVI-O-AOpština Kotor Varoš

OLKI-O-AOpština Lopare 23.11.2010 100,00 100,00 o 0,00  100,00 6,86%

OSRM-O-AOpština Srbac       

RSDS-O-ARepublika Srpska - stara devizna štednja 124.11.2010 91,51 91,51 o 0,00 91,51 92,60 10,31%

RSDS-O-BRepublika Srpska - stara devizna štednja 221.10.2010 85,00 85,00 o 0,00 85,36 87,00 11,73%

RSDS-O-CRepublika Srpska - stara devizna štednja 325.11.2010 81,00 81,00 ̂ 0,62 80,10 81,50 12,22%

RSIO-O-ARepublika Srpska - opšte obaveze 4.11.2009 47,00 47,00 o 0,00  47,00 12,15%

RSOD-O-ARepublika Srpska - obaveze dobavljačima 116.11.2010 39,00 39,00 o 0,00   17,22%

RSOD-O-BRepublika Srpska - obaveze dobavljačima 212.1.2010 41,00 41,00 o 0,00   14,38%

RSRS-O-ARepublika Srpska - izmirenje ratne štete 1 25.11.2010 38,00 38,00 o 0,00 34,20 38,00 16,58%

RSRS-O-BRepublika Srpska - izmirenje ratne štete 2 25.11.2010 36,00 36,00 v 0,10 36,00 136,50 16,57%

RSRS-O-CRepublika Srpska - izmirenje ratne štete 3 25.11.2010 37,00 37,00 ̂ 0,03 37,00 37,50 16,38%

RSRS-O-DRepublika Srpska - izmirenje ratne štete 4 24.11.2010 37,00 37,00 o 0,00 33,30 36,99 15,21%

SMFO-O-AOpština Šamac       

SNPO-O-AMKD Sinergija plus d.o.o Banja Luka 23.11.2010 100,00 100,00 o 0,00   8,16%

Zaključak

23
Obveznice, dobar nacin da se uz malen rizik dođe do zarade. Kod nas u Republici Srpskoj se
najviše trguje sa obveznicama stare devizne štednje i ratne materijalne i nematerijalne štete
kojima se mogu plaćati neke ne izmirene obaveze pa su iz tog razloga I pogodne za trgovanje.

U zadnje vrijeme sve više lokalnih zajednica se odlučuje na emisije municipalnih obveznica kako
bi mogle efikasno da rade pojedine investicione projekte.

Sve u svemu obveznice kod nas tek zaživljavaju i ukoliko se nastavi ovim tempom trgovanje
obveznicama će biti jedan od sigurnijih nacina za investiranje.

Literatura

24
1. Zukić J., Finansijska tržišta instrumenti i institucije, Visoka škola za primjenjene i
pravne nauke ˝PROMETEJ˝, Banja Luka, 2010.
2. Stuart R. veale, ˝Stock, Bonds, Options, Futures ˝, 2nd edition, NY Institute of
Finance, New York, 2001.
3. Internet sajtovi
4. Novinski clanci

25